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一場(chǎng)斥資3億美元的收購(gòu)，不到兩年的時(shí)間就成為哈藥股份(3.100, -0.23, -6.91%)的拖累。6月24日，哈藥股份宣布，公司投資的GNC將通過(guò)兩個(gè)方案實(shí)施美國(guó)破產(chǎn)法第11章下的重整。
GNC，即美國(guó)健安喜控股有限公司，為全球知名的保健食品生產(chǎn)商。自2017年起，哈藥股份控股股東哈藥集團(tuán)就計(jì)劃收購(gòu)GNC，最終由哈藥股份為主體，以2.99億美元認(rèn)購(gòu)GNC發(fā)行的29.99億股可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股。
事實(shí)上，收購(gòu)前的GNC就已經(jīng)走下神壇，哈藥股份的投資也未能讓GNC起死回生。自新冠疫情在美國(guó)爆發(fā)以來(lái)，GNC在美國(guó)的店鋪大面積關(guān)閉，業(yè)績(jī)?cè)俣忍潛p。而此次GNC的破產(chǎn)重整，或?qū)?dǎo)致哈藥股份損失20億元。
值得注意的是，GNC披露的重整方案中涉及的出售方案顯示，GNC及其多數(shù)現(xiàn)有有擔(dān)保的債權(quán)人于臨近公告前另與哈藥集團(tuán)就以7.6億美元的價(jià)格向其整體出售GNC業(yè)務(wù)初步達(dá)成原則性意向。按照最新匯率，這筆意向交易對(duì)價(jià)為55億元人民幣。
全球最大保健食品廠破產(chǎn) GNC客服：中國(guó)大陸業(yè)務(wù)暫時(shí)不受影響
GNC，總部位于美國(guó)賓夕法尼亞州匹茲堡市，是一家領(lǐng)先的專業(yè)從事健康、保健領(lǐng)域產(chǎn)品的零售商，在全球開著幾千家實(shí)體店，2011年進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)。
某電商平臺(tái)健安喜自營(yíng)旗艦店的廣告，其中提到健安喜“領(lǐng)跑健康85年”。
在保健食品行業(yè)中，GNC算得上是元老級(jí)別。按照GNC的形容，公司1935年創(chuàng)建，在1960年時(shí)，旗下18家零售門店就已經(jīng)“遍地開花”，“20世紀(jì)70年代是主打產(chǎn)品生產(chǎn)的高峰”。
根據(jù)GNC官網(wǎng)介紹，公司2011年3月在紐交所成功上市，并成為年度股票價(jià)值增長(zhǎng)第一的IPO公司，當(dāng)時(shí)的市值為43.7億美元。上市首年，GNC開始在中國(guó)布局，其在中國(guó)宣傳的“產(chǎn)品為100%美國(guó)原裝進(jìn)口”在中國(guó)獲得較高的知名度。
根據(jù)哈藥股份發(fā)布的公告，此次GNC申請(qǐng)重整提出兩個(gè)方案，GNC仍會(huì)正常經(jīng)營(yíng)。
6月28日，GNC中國(guó)客服人員人員對(duì)新京報(bào)貝殼財(cái)經(jīng)記者表示，GNC中國(guó)大陸業(yè)務(wù)沒有受到影響，“美國(guó)那邊是申請(qǐng)了一個(gè)債務(wù)重組的程序，針對(duì)中國(guó)大陸地區(qū)暫時(shí)不會(huì)受到影響，對(duì)產(chǎn)品品質(zhì)和消費(fèi)者權(quán)益暫時(shí)都不會(huì)受到任何影響。”
新京報(bào)記者也在GNC官網(wǎng)看到， 其在上海有著5家直營(yíng)門店。記者聯(lián)系GNC中國(guó)客服人員了解到，這5家門店都在正常營(yíng)業(yè)狀態(tài)。值得注意的是，GNC旗下售賣的產(chǎn)品基本上都是來(lái)源于美國(guó)生產(chǎn)。上述客服人員也稱，GNC在中國(guó)沒有生產(chǎn)工廠。
一位GNC上海門店的工作人員6月28日告訴新京報(bào)記者，目前很多產(chǎn)品已經(jīng)斷貨，暫時(shí)也不會(huì)有類似于“清倉(cāng)”的促銷活動(dòng)，“（產(chǎn)品價(jià)格）可能還會(huì)漲，因?yàn)槊绹?guó)的生產(chǎn)不一定能跟上，我們也在催”，“資金是困難了，原料價(jià)格也在漲。”
6月28日，新京報(bào)記者發(fā)送采訪郵件，向哈藥股份了解旗下GNC香港的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)狀如何，截至發(fā)稿尚未得到回復(fù)。
在GNC上海門店的工作人員眼中，GNC的業(yè)務(wù)在以后也不會(huì)受太大影響，“（哈藥）是國(guó)企，不會(huì)讓他（GNC）倒下去的，最多換個(gè)東家再經(jīng)營(yíng)。”
哈藥投資前GNC已連續(xù)虧損、資不抵債 交易過(guò)程堪比電視劇
2017年，國(guó)內(nèi)大健康產(chǎn)業(yè)正值風(fēng)口，一些公司也開始聚焦保健食品領(lǐng)域，而彼時(shí)的GNC早已經(jīng)走下神壇。
Wind數(shù)據(jù)顯示，GNC自2014年、2015年、2016年凈利潤(rùn)均為下滑狀態(tài)，2016年度虧損2.86億美元，截至2016年年底已經(jīng)資不抵債。與此同時(shí)，GNC市值同樣一路下滑，急需通過(guò)外部融資解決財(cái)務(wù)問(wèn)題。
這時(shí)手中同時(shí)擁有哈藥股份、人民同泰(7.450, -0.13, -1.72%)兩家上市公司的哈藥集團(tuán)看中了GNC。根據(jù)哈藥股份和人民同泰公告，哈藥集團(tuán)在2017年7月起，授權(quán)中信資本代表哈藥集團(tuán)參與GNC中國(guó)區(qū)業(yè)務(wù)的競(jìng)標(biāo)事項(xiàng)。
值得注意的是，哈藥集團(tuán)在2005年通過(guò)增資擴(kuò)股改制成為國(guó)有控股的中外合資企業(yè)，中信資本（中信資本冰島投資有限公司）即為哈藥集團(tuán)的第二大股東。
哈藥股份2018年2月公告中，披露的哈藥集團(tuán)股權(quán)結(jié)構(gòu)。
根據(jù)公告，當(dāng)時(shí)投資GNC相關(guān)事宜，對(duì)GNC開展盡調(diào)、談判等相關(guān)工作主要由中信資本團(tuán)隊(duì)作為哈藥集團(tuán)代表進(jìn)行開展，哈藥集團(tuán)、哈藥股份高管參與了對(duì)GNC的實(shí)地考察和調(diào)研工作，但并未代表哈藥股份、人民同泰簽署任何協(xié)議。
2018年2月，監(jiān)管層還下發(fā)關(guān)注函，要求人民同泰核查中信資本是否存在利用其潛在實(shí)際控制人地位，干預(yù)上市公司的業(yè)務(wù)等情況。
2017年12月，哈藥集團(tuán)還曾考慮收購(gòu)GNC全部股權(quán)，考慮適當(dāng)?shù)氖召?gòu)溢價(jià)下，預(yù)計(jì)所需資金約40億元-50億元。
人民同泰公告中披露的當(dāng)時(shí)收購(gòu)細(xì)節(jié)。
在這場(chǎng)交易的談判后期，已經(jīng)不難看出GNC迫切拿錢走人，哈藥集團(tuán)迫切希望入主GNC的態(tài)勢(shì)。
這樣緊張的收購(gòu)背后，GNC在2017年度繼續(xù)虧損接近1.5億美元，截至報(bào)告期末資產(chǎn)負(fù)債率已經(jīng)達(dá)到了104.59%，資不抵債狀態(tài)仍未改善。
2018 年2 月，哈藥集團(tuán)與GNC 簽訂了《證券購(gòu)買協(xié)議》。哈藥集團(tuán)指定哈藥股份以29995萬(wàn)美元認(rèn)購(gòu)GNC 發(fā)行的299950可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股。
哈藥股份當(dāng)時(shí)的交易公告中，提到的投資GNC的意義。
20億投資款或?qū)?ldquo;打水漂” 哈藥集團(tuán)擬出資7.9億美元接盤GNC
那么，花3億美元買GNC優(yōu)先股的哈藥股份真的獲益了嗎？
根據(jù)哈藥股份2018年年報(bào)，GNC股價(jià)在2018年就持續(xù)下滑。報(bào)告期哈藥股份對(duì)GNC可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股的期末公允價(jià)值為3億元，相較于成本下跌已經(jīng)達(dá)到了56.09%，持續(xù)下跌時(shí)間為2個(gè)月。
2018年年報(bào)中，哈藥股份還樂觀地描述此為“暫時(shí)性下跌”，也未計(jì)提減值準(zhǔn)備。
2019年，GNC的股價(jià)也未能止住跌勢(shì)，哈藥股份對(duì)GNC可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股的累計(jì)損失已經(jīng)達(dá)到9.8億元。
數(shù)據(jù)顯示，2017年、2018年、2019年，哈藥股份連續(xù)三年利潤(rùn)下滑。2019年，哈藥股份更是扣非后凈利潤(rùn)虧損1214萬(wàn)元。2020年第一季度，哈藥股份歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)虧損1.86億元。
GNC進(jìn)入美國(guó)破產(chǎn)法第11章重整程序后，哈藥股份作為優(yōu)先股股東，償還次序位列普通債權(quán)人之后，無(wú)法得到優(yōu)先清償。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至今年第一季度末，GNC歸屬于母公司股東的權(quán)益為-1.9億美元。
這意味著哈藥股份的20億元投資款極有可能打水漂。根據(jù)哈藥股份公告，公司對(duì)GNC可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股總計(jì)20.48億元的投資部分或全部無(wú)法收回，累計(jì)1.7億元的應(yīng)收股利部分或全部無(wú)法收回。
哈藥股份在公告中提道，“公司將采取一切必要措施，努力減少GNC項(xiàng)目對(duì)公司可能造成的負(fù)面影響或損失”。
而根據(jù)GNC提出的兩個(gè)重整方案，哈藥集團(tuán)很有可能會(huì)成為下一個(gè)接盤方。
根據(jù)公告，GNC目前有兩個(gè)重整方案，其中第一個(gè)為獨(dú)立重整計(jì)劃，第二個(gè)為出售計(jì)劃。出售計(jì)劃中，GNC及其多數(shù)現(xiàn)有有擔(dān)保的債權(quán)人于臨近公告前另與哈藥集團(tuán)就以7.6億美元的價(jià)格向其整體出售GNC業(yè)務(wù)初步達(dá)成原則性意向。
上述兩個(gè)方案會(huì)同時(shí)進(jìn)行，若出售交易適時(shí)達(dá)成一致，其將代替獨(dú)立重整計(jì)劃被執(zhí)行。按照最新匯率來(lái)看，以7.6億美元的價(jià)格整體接盤GNC業(yè)務(wù)的交易價(jià)格對(duì)應(yīng)55億元人民幣。
GNC發(fā)布的公告中提到的整體出售計(jì)劃。
6月28日，新京報(bào)記者發(fā)送采訪郵件，向哈藥股份了解在該重整方案下，哈藥集團(tuán)是否會(huì)再次指定哈藥股份為此次重整接盤的實(shí)施主體，尚未得到回應(yīng)。
數(shù)據(jù)顯示，截至2020年3月底，哈藥股份的總資產(chǎn)為123.7億元，歸屬于母公司股東權(quán)益合計(jì)為51.15億元。
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